>>> 2008年第1期
投资：心理健康助您成功
作者：翁学东
四大心理误区导致投资失误
第一大心理误区 心理定式过强。例如，在2007年印花税上调的当天，很多股票并不是一开始就封死在跌停板，投资者还是有机会卖掉股票的。如果第一天没有卖出，这只能说明你在市场判断上出现了问题，有着太强的心理定式。因为，先前的经验告诉你，出现利空就卖掉股票会让自己后悔，以至于见利空出台反而敢于大胆买人，以为大盘又会像以前那样反弹回去，但事实并非如此。然而，第二天为什么还不卖出呢?这就牵涉到人们在投资中的第二大心理误区，即参考点的选择有误。
第二大心理误区 很多股民的参考点不是市场，而是自己投入的本金。因为不能接受这种“先赚后赔”的现实，一般股民惟一的办法就是持股不动。这是因为投资者不愿意承认自己做了一次失败的投资。其实，每只股票都好比一个心理账户，在下跌的时候。投资者会选择卖掉获利的股票，而不是被套的股票，结果导致“跑掉的全是黑马，抱住的全是垃圾”。
第三大心理误区 “害怕后悔”。有的投资者也认识到目前点位实在太高，但等到决策的时候。又迟迟无法拿主意，这是为何7因为他认为自己卖了股票后，万一市场又涨了，他就会觉得很难受，会后悔，这就是投资心理学上所说的“害怕后悔”理论。而人们之所以有从众心理和羊群效应，都跟“害怕后悔”有关。证券市场投资是一个概率性事件，个人决策总会有出错的时候。但是随着时间的推移，你会发现跟大家保持一致是最安全的，要错大家一起错，这是一种心理上的安全，不仅是个人投资者，机构投资者也是如此。正是由于从众是一种代价最小的行为方式，所以最后很容易形成市场上的追涨杀跌。
第四大心理误区 轻信所谓的内幕消息，寻找确定性。有些股民不愿意卖股票还有一个原因，就是依据所谓的内幕消息。比如说，有人告诉你这只股票能从现在的15元涨到30元，如果这个人有点名气又是操盘手，你就觉得这个消息一定是可信的，因为他前期推荐的股票也涨得很猛。投资者往往把赚钱归功于某个人士，却忘记是大牛市造就了你赚钱。但为何股民喜欢根据消息去操作呢?就是因为证券市场是风险市场，而投资者需要一个确定性。有了“内幕”消息后，他的心里就踏实了。但这种“踏实感”也是在每一波牛市顶部套牢股民的一个重要原因。
“习得性无助”导致高位套牢
除了上述四大心理误区之外，很多新股民之所以敢于在5000点以上的高位入市，以及在调整中宁愿被套也不出局，就是基于2008年北京奥运会举办前行情不会大跌的信念。
其实，政府并没有承诺北京奥运会前股市不会大跌，这只是一些投资者过分乐观的想象。他们之所以难以从市场走势上客观地分析，是因为人在接受相反信息的时候是很痛苦的，要在内心进行激烈的冲突。比如，在买了股票后，人们往往只接受对自己有利的信息，而将不利的信息忽略掉。这与人对信息的认知有关系。一般来说，一个人如果只进行选择性认知，最终结果就是不顾市场现实，即使到了最后变盘的时候，也觉得那是不可能的。
我们注意到，很多被套牢的股民在一开始会感到茫然失措，经历过几个跌停板后，却都变得麻木了，这从心理学上也有相应的解释。新股民没有经历过这样的暴跌。一开始会感到很恐惧，到了最后就变成了心理学上所说的“习得性无助”了。当股民形成一定的思维方式后，一旦市场发生了变化，他会发现之前有用的信息似乎都错了。这时候投资者会产生一种消极的心态，就是什么也不做，持股不动，这样的行为就是“习得性无助”。因为，他任何一个行为都有可能挨市场的闷棍，所以他认为最好的办法就是不作为。这也是股民在高位被套牢的根本原因。
投资者应注意的心理问题
(1)了解自己比模仿成功投资者更重要。我们经常会看到很多投资者在模仿成功的投资者。很多投资者把索罗斯、巴非特作为自己的榜样，但是你想想，你和他有什么区别?无论是你的生活经历，还是你对事情的看法，还是你掌握各种信息的角度，都有天壤之别。所以最重要的不是模仿别人，而是要了解自己。
(2)了解自己在投资过程中常犯的错误。总结投资过程你就会发现，自己的错误基本是一致的，有的人买股票的时候会买到黑马股，但从来都是吃它最前面的一段，涨了百分之二三十就扔掉了(有时还涨不了这么多)，最大的利润经常拿不到。有的人经常在头部的时候杀进去，在“地板”价时抛出，牛市的时候也“坐电梯”。很多人都有经常犯的错误，对这种错误应该进行总结。如果你改正了经常犯的错误，投资水平就会大大提高。
(3)了解自己在生活中的心理冲突，进行投资心理咨询。尽管我们国家目前还没有投资心理咨询，但是我认为，将来这个行业是大有可为的。
(本文作者系中央财经大学发展学院教授、副院长)