从“铁路大王”到“摩根化”
南北战争前，一般的中小企业仍是规模极小的家庭式工场，他们所需的周转资金，只要向本州的商业银行或地下银行借款就绰绰有余了，但这样的场面并没有维持多久，随着时间的变更，资本的需求剧增，企业所需的资本越来越多了。商业银行已不能满足要求，而投资银行则正好顺应了潮流，可以提供更大量、更灵活的资本，
而这时的企业界，也开始产生各种联盟与托拉斯。无论如何，想在激烈竞争中求得生存，同时又想增加利润，就必须组成更强有力的企业联合。当时美国产业界最重要的运输手段就是铁路，铁路也未能逃脱企业联合的命运。尤其南北战争之后，各地铁路纷纷营建，成为美国热门。而在战争中发了不少财的银行家摩根当然不会放弃这个大好机会，酝酿了丰富的冒险经验和作战经验，他注定要击败所有对手。
从萨斯科哈那铁路到纽约中央铁路，摩根一步步地“吞噬”着美国的铁路，不仅仅赚到了巨额的财富，而且为自己赢得了伦敦和美国金融界的信任和肯定。
１９世纪后半期，铁路的发展速度很快，但也存在很严重的问题。重复建设，各个铁路之间的难以衔接，这些都造成了人力、物力、财力的浪费。目光远大的摩根明白这样发展下去是不行的，他决心对铁路行业进行一次大的整合，从而彻底实现铁路业的“垄断”，这就是后来所谓的“摩根化体制”。
他说服了铁路巨头搁置恶性竞争、化解纠纷。又趁经济萧条时期铁路公司大量倒闭之机，对几大铁路运营商进行重新规划。为实现对破产铁路企业的控制。摩根出面组建了一个专门对债权人负责的信托委员会。委员会由４至５人组成，实际的控制权则在摩根一人。委员会下设一个委托公司，即“托拉斯”，来处理日常事务。通过这一安排，摩根不但迅速实现了对大量铁路企业的控制，又不致引起非议。这项一举两得的“创新”，广为后人所沿用。
到1900年。在摩根直接间接控制之下的铁路长达１０．８万公里，差不多占当时全美铁路的２／３。这种构想，石油大王洛克菲勒此前也有过，但并没有成功。而摩根并没有比洛克菲勒更雄厚的财力，但却完成了，因为他能调度掌控的资金往往高达几十倍甚至成百倍。若没有十分高明的手腕，是不可能运转自如的。后来洛克菲勒都承认，摩根调集资金的能力是自己所不能企及的。
形势的发展愈来愈清楚地表明，“铁路大王”就是摩根，从此之后，美国铁路界和金融界的经营都带上了浓重的“摩根化”色彩，也就是所谓的“美国经营摩根化”。
世界债主
虽然摩根在铁路上成功了，但他并不满足于铁路业上的成就，他很快就把目光投向了新的目标——钢铁业，为此，他创办了联邦钢铁公司，几经拼搏之后，联邦钢铁在企业界奠定了自己的地位。这时，在美国钢铁企业的排行榜中，坐第一把交椅的仍是钢铁大王卡内基，摩根排在第二，第三是洛克菲勒。
摩根与卡内基两人一向交恶，这可能是由于“一山不容二虎”吧。当摩根急欲全面控制钢铁业时，更觉得横在路中的卡内基是个讨厌的庞然大物。但摩根知道此事不能性急，想要吃掉卡内基必须等待机会的出现。1899年，机会来了，摩根得到了一条消息：卡内基似乎想把自己与钢铁及焦炭有关的全部制铁企业股票卖给莫尔兄弟。而莫尔根本没有那么大的财力去购买。
之后，摩根又得知卡内基想把事业卖给洛克菲勒。虽然摩根心里暗自着急：为什么不卖给我？但摩根知道，事情总会有瓜熟蒂落的时候，他坚信，只有自己有足够的能力、精力和财力来接管卡内基的事业。经过了几番周折之后，凭借自己的实力，摩根终于等来了机会。
在经过了几次交谈之后，卡内基决定把自己的事业以时价1.5倍的价格卖给摩根。这次交易“以５亿美元以上达成协议”。1901年４月１日，正好是愚人节那天，合并后的Ｕ·Ｓ·钢铁正式宣告成立，举行了盛大的新闻发布会，宣布了新公司的资金是８．５亿美元。这是一个钢铁大联合，可以说是美利坚合众国历史上不多的盛事，而摩根就是这次盛事的主角。
摩根的事业日益壮大，但是在坚守国内市场的同时，他没有放弃国外的投资，在开始向铁路进军之前，他就组建了“联合募购组织”，与父亲一起购买了5000万美元的法国国债。成功化掉了巨额的国债，这次行动引起了舆论界的巨大反响，褒贬不一。到了后来，对国债实行“联合募购”就成了家常便饭，而摩根在这一行中，则早就打响了名头，确立了自己的领袖地位。