Google在上市缄默期突然大打出手，注资百度，究竟意欲何为呢？参照此前就曾广为流传的百度要么被收购要么上市的说法，Google此举不得不引人遐想。然而，在接受了Google的注资之后不到一年时间，百度却出其不意地席卷了纳斯达克。人们不禁要问，这是否意味着施密特收购百度企图的彻底失败抑或只是暂告一段？
Google舞剑，意在百度？
Google突然出手
2004年6月15日下午，就在Google上市前夕，百度向海外媒体确证，包括Google在内的八家公司组成的海外财团正式向百度注资。当时李彦宏拒绝透露具体的融资数目和这些海外财团所拥有的股权比例。而现在我们得到的消息是Google用499万美金换取了百度2.6％的股权。有海外媒体将此条消息解读为Google全力争夺中国市场的前奏。一业内资深人士认为，注资在先，收购必然进行，“Google不会花钱养大一个竞争对手。”此前Ebay对于易趣也是先注资再收购。而国内媒体的解读是“中国搜索市场群雄并起，强强联合、资源整合显然成为这场竞争的主流”。当时还是雅虎中国总裁的周鸿祎表示，在中国搜索市场上，Google和雅虎中国两强对峙的格局已经开始。同时，雅虎中国搜索事业部总经理张谦个人认为，两者的竞争将集中与品牌和技术的较量。而百度的另一个竞争对手中国搜索总裁陈沛称，Google注资百度并不影响大局，“对中搜而言，只是两个对手变成了一个”。因为其时正值Google上市前的缄默期，Google久久未对此事加以确证。
对于外界的种种传言，李彦宏坚定地表示，Google没有取得对百度的控股权，也并没有任何运作层面的投资意向。百度只是期望能借助跟Google的合作来增强它的技术、品牌能力，并大力扩展市场。他同时表达了对竞争对手的尊敬，“Google是一个成熟的搜索引擎”，“它比其他任何人都了解百度的价值”。不过，众所周知，Google是百度在中国市场的最大竞争对手，而现在它又同时摇身一变为百度的股东。Google的双重复杂身份不由得人们不对它们之间的关系感觉微妙。对此，李彦宏的回答是，Google和百度的关系远远没有外界想像的那样复杂，一方面Google作为百度的一个股东，跟其他股东一样是一个股东，但另外一方面它又是百度的竞争对手，也提供中文搜索引擎服务，在这两个层面上还是分得很开的。他还说，作为一个股东来话，Google其实很被动，它并不经常与百度就一些事情交流一些看法。
如果百度被收购
Google在上市缄默期突然大打出手，注资百度，究竟意欲何为，不能不引人遐想。而李彦宏的说法显然无法满足人们穷根究底、狂追猛打的好奇心。于是，关于百度接受Google注资后未来命运如何的故事不断被演绎出来。
从百度方面来看，或者上市，或者被收购，这是当时百度不得不面对的两个选择。有观点认为，虽然在国内百度拥有的搜索市场份额最大，但在整体的技术、品牌、资金上，百度与Google、雅虎、甚至微软都不在同一级别。雅虎的YST技术即将推出，又通过并购3721得到了遍布中国的渠道网络。而Google上市在即，据称将融资27亿，伴随其巨大的资金、技术、品牌实力，大举进入中国在所难免。尤其在资金方面，虽然百度号称已经实现盈利，但其资金实力相对Google、雅虎而言显然太过单薄。
虽然通过上市圈进资金是百度的一个选择，但业内人士评价百度上市有多种不利因素。原因在于：第一，中国概念股在海外被普遍看淡，2004年左右上市的盛大、Tom在线、掌上灵通都被称为“流血上市”，尤其是盛大，预筹的2.5亿美金整整缩水1个亿；第二，盛大、Tom在线等拥有较大的市场规模，而相比之下，百度的营收估计还处于一个比较小的阶段；第三，由于当时正值Google即将上市，百度与Google、雅虎在中国的竞争关系会使投资者对百度难有信心。
既然上市并不看好，那么被收购就成为选择。只是出于业界普遍预料之外的是，Google在上市前的敏感时期出手注资，可能显示市场竞争态势比预料的激烈得多。而此前关于百度即将登陆纳市的传言已经流传已久。
从Google方面来看，它在中国市场的发展也面临着收购抑或“亲征”的两种选择。Google上市在即，即将受到非常大的利润增长压力。有分析人士指出，美国本土的在线广告增长率逐渐放缓，而扩张欧洲、日本、亚太等市场是必然选择。在Google的招股说明书中，Google称国际化对于其长远的成功非常关键。目前Google销售收入的1／3来自于美国市场之外，一年前这一比例还是26％。Google官方曾表示，“在美国本土以外缺乏运作经验使Google很难在国际扩张中取得胜利”。同时文化因素也成为扩张瓶颈之一。
与雅虎相似，Google此前在中国处于“无作为”的境地，雇员人数很少，甚至服务器都设在美国。有观察人士指出，“在中国压低投入正是避免重复建设和资源浪费，他们（Google和雅虎）应该对通过收购进入中国早有盘算”。而与Google一样靠“竞价排名搜索”业务打天下的百度，自建立之始就与Google风格“神似”。近两年，百度投入大量资源在渠道营建上，并在全国的中小企业中逐步开拓市场。这对于Google而言是非常难以建立的资源，同时与雅虎看重3721的渠道能力也如出一辙。
如果Google并购百度，将一举多得，同时将百度的流量、渠道、本土团队揽入怀抱。而同时，百度也几乎是Google惟一的可能收购对象。因为在中国市场3721已有归属，另一搜索商中国搜索的母公司是香港上市公司慧聪，三大门户则已经上市，同时缺乏搜索的核心技术和运作经验。相反，如果Google收购百度失败，让百度上市成功，那么Google在中国的处境将会非常尴尬。一方面，百度上市圈进资金之后，肯定会与Google、雅虎激烈竞争。另一方面，雅虎中国携YST技术和3721的本土渠道和团队，是Google短期内无法自建的。所以Google在此敏感时期出手注资，显示出其志在必得的雄心。