在产业投资的起始阶段，首先要完成对要素和资源的磨合，并在这一过程中建设动态系统，摸索运行模式。这是无法超越的阶段。在这个阶段中，投资者事实上面临着意识不到的三个矛盾。
一是演习和实战的矛盾。在投资初期所做的事情都具有探索的特征、实验的性质。这便产生了一个矛盾：本来属于探索的对象，却当成了确定的对象；本来属于实验的内容，却要当作真实的内容来做，一句话：对具有探索、实验性质的事情，却必须实实在在地做。这是用实战的方式进行事实上的演习，是用演习的本事去应对真刀真枪的实战。
二是投资能力与投资实践的矛盾。投资是创造性的实践活动，获得这种能力的惟一的途径是实践的历练。而投资者通常是在没有实践经验的情况下开始实践，在不具备投资能力的情况下进行投资。这便产生投资能力与投资实践的矛盾。矛盾决定了能力的获得与能力的应用总是同步进行的，进而决定了获得这种能力的费用是高昂的。
三是功能创造与功能决定的矛盾。不论是提供物质产品还是服务产品，都是一种有效用的功能。投资人是功能的创造者，而功能的有效与否，最终决定于功能使用者的货币选票。矛盾就这样产生了：功能制造者不是功能决定者，而功能决定者不是功能制造者。这个矛盾是市场未知性的表现，决定了投资的风险性。
本篇首先揭示这个深藏在产业投资中的矛盾，并证明这个矛盾的存在。接着，从承认这个矛盾出发，阐明产业投资中的操作程序方法。我把这个全新的观念、程序和方法叫作“模拟投资”,这是产业投资的一个规律。
模拟作为反映投资规律的一种概念，是凭什么提出来的，它产生的根据是什么？
一、有一个无法超越的存在
——模拟是对这个存在的认可没有实验意识的实验。让我们来看看投资者——几乎所有的投资者，在投资的开始阶段，在起步以后的一个时期里在干什么？首先是组织与整合。即对与项目相关的各种资源和要素进行磨和，建设系统功能，以实现系统转动。其次是寻觅与摸索，即对核心的以及相关的技术性问题，诸如设备、工艺、标准、销售的通路等进行实质性的探索。再其次是检验与确证。即对目标和计划中的主要内容，在实践中逐一地证明。
所有这一切行为，不论其所要达到的目的，还是其内容本身，本质上都是实验，真正意义的实验。这个实验是投资开始时必须面对的问题，一个绝对绕不开、躲不掉的问题；是投资开始后一个时期内必定经历的一个过程，一个绝对回避不了的过程；是投资全过程中的一个阶段，一个绝对不能逾越的阶段。所以，它是一个存在，一个巨大的存在，一个不能忽视的存在，不论你认识与否，承认与否。
进行这种实验的结果。这是一个隐蔽得很深的存在，一个不为人们所知晓的存在。没人把它当作一个投资的大问题提出来，就像没人告诉投资者，在你的航船起锚时，最先驶入的是一片隐藏暗礁的水域。这是一片不能够绕行，也不可以跳过的水域。由于对这个巨大存在的不知晓、无意识，就出现了我们所见到的太多太多的景象：
原地打转。不能够实现预期的运转与循环，一开始就遇到诸如技术成熟程度问题、经营模式问题、通路阻塞问题、核心竞争能力的形成问题、基础设施建设问题、分配、人事、管理方面的种种问题。尽管迈步前行的愿望是那么急切，却始终不能摆脱层出不穷的，桩桩件件都撞到鼻子上面的问题。就像在山里迷了路，不由自主地徘徊——以出发点为半径的徘徊。
疲于补板。可能一度获得运转的机会，或暂时具备了运转的条件；但是由于基础的不稳固，后院时有起火冒烟，系统时有漏洞冒水；迫使你是到处救火，到处补板。忙碌之中弄不清哪里是火种，哪一块板最短。按下葫芦浮起瓢，有时还没等把一个葫芦按下去，就起来几个瓢。
一场混战。原地打转和忙乱是不可能持续多久的。一个磨合中的系统，一个不稳定的系统，不论是哪个部件、哪个构成要素、哪两个点的衔接出了问题，都很容易导致系统的崩溃。事实上许多投资是在这样的混乱中瘫痪的。
把演习与实战相混淆。如果用我们已经认识到的那个“存在”去观察这些景象，会发现这其中有着一系列混淆：
混淆了真与假。把有待最后验证的东西当成了事实，当成了我们进行资本投入的既定前提。
混淆了先与后。把许多本应该事先准备好的事情，即在有规模的投资开始之前完成的事情，放到了资本投入和项目展开之后。
混淆了多与少。把本来能够用少量资金或基本不用资金就能够完成的事，投入了超过必要限度的资金。
混淆了大与小。把可以个别完成，在实验室里能够完成的事，拿到规模的生产经营中来做。
把这些混淆集中起来，用一个例子来比喻，很像是混淆了演习和实战。要么是用没有练好的兵去打仗，要么是用真枪实弹的战场来练兵。
反思成了投资的程序。无数的失败像计算机的程序一样被预先设定着，接下来的程序是反思。大大小小的老板怀着无尽遗憾，带着深深刺痛在反思。传媒和学者也以居高临下的姿态指点江山、激扬文字，用基数或序数罗列着无尽的分析和评说。没有哪一条是不对的，加在一起却没能跳出一个框子——对噩梦中情景的理性描述；没能摆脱一种思维方法——直接的因果关系的对应；没有超越概念——用现代时髦企业概念来切割生动的投资实践。
如果我们换个角度，抛开具体的个案；如果我们站在某个高度，透视现象下面隐蔽的东西；如果我们变个思路，把投资首先夯实在确保不赔的基础上；如果我们立个境界，大胆追究一下在投资这个领域中有无规律可循；如果我们作个类比，把一个企业比做一个人——孕育、出生、发育、成长。这样，我们不仅会清楚地看见那个巨大的存在，我们还会自然地想到一个办法、一条道路、一个程序，那就是——模拟。由发现一个投资中的客观存在而受到的启发和感悟，上升为概念，表述成理论。