动态再平衡
一般来说，制定投资策略的时候，一部分工作就是定期检查投资组合，使它不要偏离原来的目标。这种工作通常一年进行一次，但也可以一季度一次或者每两年一次。我们建议的时间长度是一年或二年一次，这样可以使税收影响和交易成本最小化。由于不同的股票品种在不同时期表现不一样，所以调整投资组合中每个品种的百分比是很自然的。为了保证投资目标的实现，卖出那些表现最好的品种，买入那些表现最差的品种，有时是很重要的。
这样做还有一个好处，那就是在长期中，你可以实现低买高卖。如果一个品种表现太好了，它很可能将来会发生调整，然后股价保持低迷。卖出一些这类品种，买入一些表现不佳的品种，只要你在长期中系统的这样做，就可以实现总体上的低买高卖，并且使自己有一个更好的风险/回报的边际优势。这就是系统性投资的全部涵义。如果资产的分配和再调整是自动进行的，没有人为干预的话，那么很可能会大大改善投资组合的表现。
动态再平衡的基本原则就是上面这些，但是在极端的市场情况下，它会发挥更大的威力。动态再平衡不是随机的调整，比如一年一次的那种，而是在市场发生极端情况下或某个品种的表现偏离市场平均水平太远，才进行的调整。一个通常使用的标准是，如果一个品种的上涨超出目标的30％时，就把它卖掉，相反的，如果一个品种的下跌超过目标30％时，就进一步买入。以我们的激进型投资组合为例，其中技术股的比重是32.5％，它上涨30％，比重就将达到42.25%，到了那时你就应该进行再平衡。然后，将你卖出这些股票所得的资产投资下跌最多的品种，前提是它的下跌幅度达到了我们设定的标准。如果还有多余的钱，就再购买表现第二差的品种。相应的，如果技术股的比重跌到只有22.75%（比32.5%低30%）时，你就应该买入更多的技术股，使它的比重回到32.5％，购买的资金来自于卖出那些表现最好的品种。
还有其他的方法可供使用。我们可以像画出道琼斯指数的运行区间（图2.15）一样，画出成长股中每一个行业的股票的运行区间，然后连接它们的高点和低点，从而得到长期趋势线。当一个行业的股票到达了运行区间的上轨，我们就可以卖出一些；当到达了区间的下轨，我们就更多的买入。但是，我们在这样使用的最重要的工具是用动态的方式对投资组合加以再平衡，比如当道琼斯指数到达了运行区间的上轨（1999年底到2000年初之间）或下轨（2002年底），我们就要进行再平衡。这就是动态再平衡能够在长期中，增加收益和降低风险的关键所在。虽然，我们已经使用道琼斯指数的运行区间，作为动态再平衡的主要参考工具，但是我们也画出，诸如技术股、金融服务股、医疗保健股、除日本以外的亚洲股，这样的关键行业的运行区间。
在2000年4月1日的《H.S.登特预测》中，我们推荐在再平衡的过程中，卖出技术股和亚洲股，因为它们在1999年的那次泡沫表现最强劲；更多的买入医疗保健股、金融服务股和跨国公司股。那时，正是1987年以后道琼斯指数第一次达到运行区间的上轨，也正是互联网和技术股创下最高点以后（2000年2月）。相反的，当道琼斯指数在2001年底和2002年底到达下轨时，我们强烈推荐重新买回技术股和金融服务股，适量增仓亚洲股，同时卖出医疗保健股，因为这个行业在大部分的调整期中都表现很好。接下来，道琼斯指数暂时性的跌破了下轨，在下一个支撑位7400点到7600点（1998年调整的低点）得到了强劲支撑。到了10月初的时候，我们发出了最强烈的买入信号和调整资产信号。从那时起，我们一直推荐在激进型投资组合中多持有技术股，比重上升到35％～40％之间。2004年中期到年底的时间，我们推荐的投资组合是这样的：技术股15％，亚洲股10％～20％，金融服务股25％～30％，医疗保健股10％，生物科技股5～15％。
下一次动态调整的可能时间是在2006年5月，那时四年性/八年性周期会发生作用。我们在那时会降低技术股和其他表现良好的品种（比如金融服务股，亚洲股也有可能）的比重，增持医疗保健股（如果亚洲股那时表现不好，我们也可能增持它）。总之，具体的决定取决于那时各个品种的表现。根据我们的复合周期模型，2006年5月到10月以及2007年8月到9月，我们应该全部或一部分投资债券市场，这样可以降低风险。
我们认为，你一生中买入股票的最好时机是2002年的年底，以及2004年5月到10月（最迟不超过12月），这是在下一次大泡沫中获利的最后的绝佳机会！我们认为，大盘成长股会表现最好，这也正是2000～2002年大跌中最遭人冷落的品种。接下来，最好的行业可能依然是技术、金融服务、生物科技、医疗保健和除日本以外的亚洲。花一点时间，好好想想本书中提供的所有证据吧，你可能会因此做出影响你未来收入的最重要的决定。
不过首先，你必须确保你的投资时间是系统性的，避免重复过去几年中大多数投资者所犯的错误。我们的经验是一个好的财务顾问和咨询师可以帮助你做到这一点。请记住，我们的预测是下一次大泡沫（可能发生在2005年到2009年）将是未来很多年中最后一次泡沫。当2009年底到2010年，大繁荣会结束，通货紧缩将出现，经济增长速度将大幅放慢，你必须从现在就开始规划，到那时如何更迅速的调整你的投资组合和投资策略。