破译中国股市病灶DNA（6）
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作 者：且不说严刑峻法，有法可依都还做不到。成熟的金融市场的一个成功的经验是，股市必须是一座“玻璃房子”，非常透明，里面什么都看得见，一切交易都要在光天化日之下进行。所以他们把证券法叫“蓝天法”。即便在有股市的阿拉伯国家，他们的舆论也是比较透明的。公众的监督和代表公众意见的舆论（英文publish opinion，意即公众意见）监督，是最有力量的最终监督，如果最终监督弱化，再庞大的监督机构也制约不了非市场的力量，因为监督机构本身失去最终监督也会腐败。
从美国到中国的香港，对股市的监管都是很严厉的，但人家不叫严刑峻法，是依法办事，法律面前人人平等。前面说的纽约那个家政大王女强人斯图尔特，仅因早于消息公布的前一天卖掉两万多股股票，多赚了几万美元，就得去认罪坐牢。香港的珠宝大王谢瑞麟父子，仅因为给业务关系户以回扣，就被香港警方拘查。还有内地创维老板黄宏生，他的问题如果不是犯在香港，在内地什么事也不会有。托普的宋如华搞垮了公司卷款逃到美国，证监会连个说法都没有。中国内地股市，真个是“狼”的天堂。
策划人：内地的股民，有没有什么好的方式去防止上市公司高管侵害股东利益的行为呢?
作 者：当然有。比如提起群体诉讼。对A股市场，更需要建立民间监督机制。一些正直的有胆略的经济法律师，可以在这方面大有作为。美国就有许多律师事务所专门分析上市公司的财务报告，鸡蛋里面挑骨头，一旦挑出问题，就动员投资人提起群体诉讼。这对上市公司高管和会计师事务所来说，是一种最有威慑力的监督。另外，股民还可集体向监管机构或纪检部门投诉。
策划人：治理股市的内部外部环境，是一项为期长远的系统工程，不是短时间能奏效的。可股市目前已经跌到危险边缘，形同崩盘。当务之急是找到有效的救市应急办法。在今年的“两会”上，经济界的一些政协委员和人大代表就提出了救市的六大措施。其中包括建议建立卖空机制，营造便于内外资金进出的双向市场；恢复T+0交易；试行指数期权交易等。你认为这些办法可行吗?
作 者：我也注意到，今年的“两会”上，拯救股市成了热门议题。政协委员和人大代表为股市的振兴提了许多宝贵的建议和提案。至于建立卖空机制和试行指数期权交易、恢复T+0交易等，中国股市也迟早会搞，与国际股市接轨，但我认为现在不是时候。A股市场现在差不多已经气息奄奄了，哪里还经得起卖空和T+0交易。如果可以卖空，往下砸也可以赚钱，更多的人只会狠命往下砸，市场更要垮。这几项交易方式都很敏感、复杂，一定要慎之又慎。不要乱下“药”。
策划人：有人寄希望于QFII，希望外资来投资A股，推升股市。
作 者：早在几年前A股市场开始下滑之时，有人就写文章，说随着A股对外开放，外资会来炒高中国股市。有的媒体还煞有介事地制造了外资登陆A股市场的消息，并且炒作索罗斯来访中国的新闻。当时我们就说过：别做梦了！谁会来在一个极不规范的市场买全世界最昂贵的股票?当初，内地A股一开市，就向东京股市最高峰的本益率（70倍市盈率）看齐，最高达72倍。新股发行的市盈率就是三十几、五十几倍！全世界哪有这么金贵的股票?纽约股市的市盈率不过十四五倍，微软公司的市盈率大多数时间也在20倍左右。1896年5月26日道琼斯指数开盘当天，才4174点，那时的市盈率才几倍。在过去100余年中道琼斯指数涨了二十几倍，那是因为起点基数低。中国股市可了得，一开始就成为全世界股票价格最昂贵的股市，加上极不规范，对一般投资人来说风险成本极高，只有圈钱的乐开了怀。股市低迷了，又寄望于索罗斯辈。我早就说过，中国暂不需要索罗斯，索罗斯辈也来不了，来了也没法干活。A股市场市值那么小，又没有卖空机制和指数期权，游资不方便进出，对冲基金根本没法“对冲”。如果中国A股市场那时有卖空机制，人家只会拼命往下砸，谁会去给你抬轿子?人家来你这儿卖股票倒是很合算的。
市场毕竟是市场，气泡终归会破裂。中国股市已经成为当今世界金融史上一大奇观——连续四年逆着经济大势走。尽管政府出台了一系列救市举措，但市场就是不买账。救不了市，原因有多种，但最根本的一条，是市场规律在发威：你原先的股价贵得太离谱，放到周边市场一比，就原形毕露。凭什么内地人要以三四倍于H股、B股价格去买同一个公司的同股同权的股票?这在哪个角度看都是极其荒唐的。可后来为了照顾B股的投资者，允许内地人去炒B股，这不是让内地穷人去救富人吗?这合理吗?想让B股去向A股看齐，成了市场的笑话。受损失的还是内地人。现在A股拉下去向B股H股看齐，甚至低于H股股价，这才是市场价值的回归。有人说，中国股市有中国特色，中国经济高增长，上市公司高成长，市盈率高一些也是正常的。可结果怎么样?有“中国特色”的股市的股价还是要去与周边市场接轨。市场不认哪国特色。
策划人：早就风传政府要筹建干预基金（或称为“稳定市场基金”），在关键时刻救市托市。你认为它能担当起护市救市重任吗？
作 者：在市场总盘子小、市场基础构架没有被毁坏、投资人仍存有信心的情况下，干预基金还能去托一托；而一旦市场盘子大了，市场信心构架又被摧毁，就谁也托不起了。就像今天的A股市场，没有治住“狼”，市场信心已经崩坍，若不能恢复市场信心，干预基金去托也没用，最多只能托一时，托不了长远。就像我在前面讲过的：政府要想干预市场，就好比用葡萄干喂大猩猩。托市是市场在不明了政府决心，政府托市的行动给了市场一个非常明确的信号，本身就可以促使股市上行。但目前政府救市的决心早就非常明确，但市场还是不买账，不是因为市场不明白政府的救市决心，而是股市的日益猖獗的腐败违规行为毁掉了市场的信心，投资者深知A股市场被“狼”吃的风险太大，不可预知的因素太多。