最后，日本的经济在新的、全球竞争性出口产业的形式上停止了更新。整个20世纪50、60、70年代及80年代早期，日本的公司经历了价值提升，产业技术精密化和从纺织业转移到钢铁、汽车和半导体等产业的一系列变迁，这是一个经济的生产率提高和生活水平上升的基础机制，也是日本经济背后的主要驱动力。但是，在80年代晚期和整个90年代，日本产业更新的步伐停止了，这是经济基础出现问题的一个显著的征兆。
经过1990年以前的顶峰时期以后，在日本的166个世界出口份额提高的产业中，大部分可以归为以下两类：产业的出口地位是在20世纪80年代确立的，而从那以后其增长率趋于缓慢；或者出口份额增加的产业的出口处于较低水平，因而该产业是无关紧要的。我们考察了47个新兴出口产业，这里的“新兴出口产业”定义为日本在70年代晚期和80年代很少或没有出口，但是在80年代晚期和90年代出口出现明显的增长的产业，如表1-4所示。
表1-4 20世纪90年代日本新兴出口产业
日本主要部门 产业 1996年出口额 1996年占世界（千美元）出口总额的份额
办公 其他没有列入的印刷机 323556 20.96
印刷油墨 310136 13.99
装订机 124495 13.86
运输 其他没有列入的反应引 388114 3.74
擎、涡轮推进器
综合商社 其他没有列入的石料加 61089 5.99
工、制陶、混凝土和石
棉等机器工具的零件
材料/金属 箔银 14899 32.59
未加工的钽废料 41191 20.1
未加工的钨废料 7526 9.88
镍冰铜、熔渣等 34399 8.27
云母和云母废料 3928 8.24
镍废料和残余物 10283 5.5
其他未加工的铂金属 24700 5.17
天然石英和石英岩 4097 3.94
生铁或铸铁废料和残余物7959 3.17
锡废料和残余物 733 2.63
未加工的钼废料 1233 2.35
金垃圾、废料等 22697 2.19
贵重金属的废料和残余物 13568 1.78
工业钻石 1691 1.03
未加工的铍废料 12 0.94
铝废料和残余物 9337 0.44
含有激素的药物 224666 3.72
石油/化工 乙烯基氯化物 144781 20.22
其他地方没有列入的其 384799 17.25
他氮化合物的化合物
非金属卤化物 26808 15.93
苯乙烯 411850 14.3
其他地方没有列入的无机酸盐 16771 11.22
废料和残余物 7317 10.03
四氯乙烯 4535 7.63
石油沥青等 25289 3.03
汽油 425830 2.46
其他地方没有列入的燃油 497668 2.34
氯 2276 1.68
航空发动机酒精 196867 1.65
纺织/服装 再生纤维单纤丝等 3424 26.21
机织梳理毛衣、精制毛织物 63826 7.29
不连续人造纤维的纱线 2260 7.1
软毛等羊毛织物 1901 2.43
其他植物质地纤维和废纱 111 0.72
生牛马皮革 11835 0.36
国防 火药 883 0.95
住宅/家政服务 其他没有列入的玻璃制品 148551 21.29
食品/饮料 酵母和发酵粉 9784 2.18
新鲜和冷藏的鱼片 8724 0.93
动物、天然蔬菜肥料 1077 0.89
谷类食品剥皮、碾压等 2956 0.59
注：新兴产业是指那些在1990年以前的巅峰时期以后世界出口份额提高，而80年代中期以前日本没有重要的出口地位的产业。
资料来源：联合国贸易统计（卷2）及作者分析。
分析一下表中的产业。12个是处理废料和再生材料的，很难说这是一个令人振奋的竞争活力出现转机的信号。其中两个是为其他产业生产备用件的。剩下的产业虽然种类很多，但是很难找到证据说明其是主要的、新的出口动力。印刷设备和印刷油墨是日本公司最近在主要产业上取得重要份额的仅有的例子。其他的产业要么太小，要么虽然很大，但是在该产业上日本只有很小的份额并且其增长可能只是统计上的反常。
日本新的增长产业太少，使得日本已经在诸如无线通讯、多媒体、软件、微处理器和网络等领域落后于美国，而这些是新公司和新的出口机会的发源地。也没有迹象表明日本在生物技术、环境技术或覆盖面广、正在成长的服务部门上取得突破。某种因素在日益阻碍着日本的革新和复苏。
因此，几十年来，日本的实际竞争表现一直很混杂。即使是成功的产业，市场份额的取得也主要来自于资本的低收益，而不是真正的竞争优势。许多低效率的、无竞争力的产业的存在，以及新兴产业的匮乏，引发了深层次的危机。泡沫当然对经济较多地产生负面的冲击，但日本的问题不仅仅是泡沫，只是由于泡沫处于显著地位而遮盖了其他更深层的问题。日本的竞争模型中有更本质的错误，这既可以解释过去的成功，也可以带来未来的复兴。