在这本书中，我们一直强调增长永远是螺旋式上升和指数式的，因此泡沫是不可避免的，只是程度不同而已。我们回顾的历史越长，就看到的泡沫就一定越大。在第二章（图2.17）中，我们看到股票市场从18世纪80年代工业革命开始以后，就处在一个超级泡沫中，而且增长速度变得越来越快。这个长达230年的超级大繁荣，在婴儿潮那一代人的消费和诸如宽带、无线、互联网等技术因素影响下，可能将在2009年/2010年到达顶峰。在《沸腾的2000年投资者》一书第六章的图6.2中，我们展示了我们如何处在一个从1000年前十字军东征开始的泡沫式繁荣中。在图6.3中，我们给出了一个更长期的文明发展周期，它从2500年前希腊人提出民主和科学的概念开始。
但是，如果我们仔细的回顾历史，那么最明显的一个泡沫就现身了。那就是人口增长本身，无论我们从多久以前开始计算，人口一直是以指数式的方式增长的。图9.1是《沸腾的2000年投资者》一书中图6.1的再现。这张图从3000年前的公元前1000年算起，它同时给出了正常的线性坐标（绝对增长）和对数坐标（用百分比衡量的增长率）。多么惊人的指数式增长啊！在这张图下方的线性坐标线从15世纪中期开始加速增长（此时正是印刷术、火药和远航帆船的发明时间），在1800年左右工业革命开始以后，更是一飞冲天。这清楚的反应了一个巨型的泡沫正在形成。
在21世纪结束的时候，全球人口预计会达到90亿。请注意，人口往往在重大的技术革新出现之前就开始加速增长，然后技术革新进一步加速人口增长，直到达到增长的极限为止。因此，人口统计学趋势是经济发展的主要动力。但是，正如我们在本书和上一本书中所讨论的，40年的代际消费周期和80年的技术和新经济周期所显示的那样，人口统计学趋势与技术周期总是不可避免的纠缠在一起，互相影响。
对长期历史的回顾和研究，只是进一步肯定了人口统计学周期和技术周期的重要性。在我们的网站http://www.hsdent.com
从图9.1上部的对数坐标线中，我们可以看到人口增长率在罗马帝国早期（耶稣诞生前）较高，然后从公元5世纪中期罗马帝国灭亡开始，就变得平坦了，这意味着人口增长速度放慢了。接着，黑暗时代出现了，这是经济发展的倒退时期（从发达的城市社会倒退到乡村和封建社会），是最长的熊市，大约持续了500年。因此，从历史观点来看，人口增长趋势对经济增长是很关键的，人口增长放慢会造成严重的后果。在十字军东征前，人口重新开始出现了增长，不过在14世纪中期的大瘟疫流行中，有过暂时的放慢。从15世纪开始，人口增长变得越来越快，呈现出指数式增长的特征，即增长率一年比一年高。
这意味着从15世纪开始，出现了一个明显的人口泡沫，在1780年工业革命开始后就更明显了，那时也正是股市开始出现一个长期超级泡沫的时候。那么，这个大泡沫何时会结束呢？全世界范围内是在2065年左右，而在大多数发达国家就是在即将到来的2010年！
就像我们用出生高峰来预测经济高峰和股市趋势一样，出生率和预期寿命也可以用来提前几十年预测人口趋势。根据预测，世界人口将在本世纪的2065年达到高峰，那正是我们的子孙生活的时代。不过，目前最重要的一点是，发达国家已经一个接一个的到达了人口增长高峰，全世界人口最多的中国也将在2030年前达到人口峰值，这一切就发生在我们生活的时代！
历史将再一次表明，人口增长停滞——先是在发达国家，然后是全世界——对经济发展是非常不利的。