万向并购整合之成功概述
万向并购整合走的是与实业发展相辅相成的稳健道路，在为产业发展起到推波助澜作用的同时，本身也获得了远超出实业所带来的利润。万向并购整合的主要特点如下：一是把主业即汽车零部件业以及相关的流通贸易业和物流业等都整合到万向集团公司下面，并以万向钱潮为代表，对集团其他零部件企业进行收购，使得如万向机械、万向轴承、万向传动轴、万向制动、万向减震器等都成为万向钱潮的子公司、万向集团的孙公司。通过对钱潮公司股权的转让，回笼现金，发展其他产业。同时对其他零部件企业由直接控制变成间接控制；二是把投资和资本运作体系都整合到新设立的“中国万向控股”下面，并让其参股投资万向内部的实业和实施对外投资，通过中国万向控股孵化不相关产业，完成不相关多元化的发展；三是把原先农业部分产业整合到万向三农公司，并赋予三农公司以部分资本运作功能。
相关报道：夯实产业，确保稳定的现金流
并购需要资金，并购资金从哪里来？国内并购资金来源大约有3种：向社会公开筹资、自有资金、金融机构等非正常渠道筹资。国内并购成长起来的大企业经常容易“生病”的原因是多方面的，其中一个主要原因是：并购中资金来源中的风险诱因。因为并购是一种风险较高的长期产业投资，若将短期融资作为产业资本使用，必将埋下风险的种子，如德隆与三九的两个并购风向标倒下之因就在于此。如果并购当中使用企业的自有资金，或者是可以承担较大风险的产业投资资本，则可以化解并购中这种风险。经过30多年积累的万向，在进行并购之前，已经具备了扎实的产业基础及稳定的现金流。
此外，万向集团的并购也非常注重现金流回报。在收购美国舍勒公司以后，不但稳定了万向集团产品在美国市场的出口，而且使向美国的出口额每年增加了500万美元，为万向集团增加了现金流回报。
在收购华冠科技上，2000年6月30日，万向集团以2.2元/股收购华冠科技2375万股，成为该公司的第二大股东。经过两年的努力，2002年8月29日，华冠科技公开发行股票成功，万向集团对华冠科技的投资立即实现了增值。在2000年，华冠科技每股净资产为1.61元，到2002年，华冠科技每股净资产为2.56元。而且是上市公司的第二大股东，资产的流动性大大增强。对于上市公司股权，即使仅溢价10%出售，两年来，万向集团在华冠科技上的平均年投资收益率也可达到14%。
选择合适的并购对象
在选择并购对象的时候，鲁冠球延续了其一贯的专注风格。严格地按照自身的产业及战略规划布局来选择合适的并购对象。汽车零配件是万向集团的原有主业，是万向集团原来最大的现金流来源，如何延伸？万向集团从真正所需方面进行并购。从其以前涉及的并购事件来看，为了市场与技术，并购美国舍勒;为了产业链的延伸，欲并购ST襄轴。以收购美国UAI公司为例。位于美国芝加哥的UAI公司成立于1981年，公司主要制造和销售制动器及零部件等系列产品，客户涵盖了美国各大汽车零部件连锁店及采购集团。通过收购UAI公司，使万向在汽车制动零部件领域进一步得到先进技术的支撑，打开新产品的世界市场渠道。UAI作为美国的一家上市公司，也对万向在海外融资拓展了更大的空间。
基于对农业的理解以及赢利的预期，万向集团在稳定了现有的汽车零配件领域以后，再朝农业产业化战略方向发展；因为万向集团在农业产业中的弱势，所以在进入对象的选择上，首先是选择在该领域中的强势企业，并甘愿做学生，做第二大股东，如参股华冠科技和承德露露；并购是为了赢利，而不是为了仅仅做一个短期的快活老板，所以在投入方式上也要求最低成本进入。没有达到以上成熟条件的话，万向将放弃并购，如陕西金叶的并购案。
选好目标，伺机而动
在确认了并购对象之后，并购时机的判断选择上，鲁冠球表现出一种非同寻常的冷静和耐心。即便从1994年起，鲁旗下就已拥有上市公司万向钱潮，然而，面对资本市场上的各种概念，鲁冠球从未有过任何盲动，他总是固定自己的目标，并选择最佳时机进入。比如万向对华冠科技的并购上，首先是判断华冠科技在行业中的地位。作为黑龙江富华集团总公司的核心企业——华冠科技，它是黑龙江省“龙江第一村”兴十四村兴办的乡镇企业，该村与江苏省华西村、河南省南街村、陕西省烽火村并称为中国发展集体经济的典范，是一个强势企业。与这样一个强势企业合作，万向集团进入选择的时机是：它没有上市，正需要有上市经验的股东进入。
2000年6月30日，经黑龙江省经济体制改革委员会批准，黑龙江富华集团总公司以2.2元/股的价格转让给万向集团公司2375万股，经过两年的努力，2002年8月29日，华冠科技终于公开发行股票成功。两年来，万向集团在华冠科技上的平均年投资收益率为14%，也符合鲁冠球不做暴利业务投资的原则。