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万向并购整合之道(6)

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风险投资本身可成为一项产业,同时又是其他产业培育和企业成长的孵化器,美国许多著名高科技公司如微软、苹果、戴尔、数据设备公司、雅虎等都是通过风险投资成长起来的。风险投资公司通过对某项技术、某个产品甚至某个创意进行种子期投资或成长期投资,使处于婴儿期和孕育期的企业获得超速发展,从而使被投资的企业价值成十倍甚至百倍的提高,然后风险投资资金通过被投资公司上市、股权转让、收购兼并等方式退出,获得数十倍甚至数百倍的投资回报。风险投资公司得到丰厚的投资回报的同时,被投资企业也获得了超常规的发展。
风险投资取得成功后,被成功孵化的产业也可由万向收购,作为万向旗下的事业。
于是,我按照以上的思路给伟鼎提出了一份关于万向风险投资的企划书,提出了一些可以选择的领域。同样,这份报告由于是手写稿,伟鼎始终没有退回给我,事隔多年,我已经记不清报告的详细内容了,由于我那时对风险投资概念也不是非常清楚,所以该报告肯定存在不足,甚至有些地方有些幼稚,但我把它奉为至宝,并说这是万向未来的一个重大战略。
同样,对于这份报告伟鼎很久没有回音。
2001年万向终于注入3亿元注册资本设立了浙江万向风险投资有限公司。
第六节 一元控制100元
1995年底,在一个比较秘密的少数几个高层参加的会议上,伟鼎突然提出了一个复杂的又说得不是很清楚的企业重组和资本扩张的思路,要各位参会者很快给他提出具体的详细的方案,这个资本扩张思路的要点是要形成金字塔式的一级控制一级,从而达到以少量资本控制大量运作资金的目的。这时我就充分发挥出本人有学历懂经济而且精通数学的优势,通过一个通宵的努力,把一个完整的绝密方案拿了出来。第二天一早,来不及打印,我就以异常激动的心情向伟鼎提交了这份让我得意的手写稿方案。我往常提交的一些方案伟鼎总是要批给我,不管认不认可。但这个方案,伟鼎一直没有向我反馈过。现在事隔8年了,当初的机密也不成为机密了,而且这也已经是一个普通的谋略。由于手稿一直没有还给我,我只能凭记忆把方案的框架部分拿出来跟大家一起分享。
万向资本经营和资金运筹模式的基本思路如下:
1、通过投资、收购、兼并、分立等方式形成母、子、孙公司结构。
2、通过母、子、孙公司间层层控股、吸纳资本、收购兼并、负债等形成母公司资产纵向延伸和横向扩张。
3、通过子公司重组上市扩大集团资本规模。
4、通过以上模式效力的发挥,达到以少量资本控制大量营运资金的目标。
以上资金运筹模式理想的状态和运作程序如下:
母公司层面:
1、假设母公司的原始资金为X亿元。
2、母公司进一步增资扩股或股权进一步多元化,使股本增加一倍。
3、母公司以50%比例负债,使净资产与负债达到1:1的比例;母公司本级的总资产扩张为4X亿元。
这样,母公司的初始基金达到1元资本控制4元营运资金的效果。
子公司层面:
1、母公司以50%的比例将资产投入到子公司,母公司投入到子公司的资本约为2X亿元;母公司自身营运资金为约为2X亿元。
2、子公司以与母公司同样的比例吸纳股份和负债,达到以1元资本控制4元营运资金的效果。
这样,子公司层面达到8X亿元的总资产。
孙公司层面:
1、子公司将50%的资产投入到孙公司。子公司投入到孙公司的资本为4X亿元;子公司自身的营运资金为4X亿元。
2、孙公司以母公司同样的比例吸纳资本和负债,达到1元资本控制4元资金的效果。
这样,孙公司层次的总资产达到16X亿元。
通过母、子、孙公司三个层面的运作,整个集团的静态的营运资金达到2X+4X+16X=22X亿元的规模,做到了以母公司1元初始基金控制约22元资金的效果。
以上资金运筹模式仅为为万向集团以后的资本经营提供了一条运作路线,该模式的运作能发挥多大功效受人才、运作水平、当地资本和资金资源的制约。但该模式只要能发挥部分功效就能满足集团的资金需求。我们应按这样的思路运作,逐步逼近模式的最佳状态。
以上只是一种静态的资本运作模型,若从动态看,如果万向每年产生利润的大部分投入继续发展,比如说万向每年的利润增长保持在30%,那么,10年后万向原始投入的基金增长13.8倍。假设10年后静态的资本运筹也达到理想的状态,即一元控制22元。那么,10年后万向的资本扩张了300倍,假设1995年万向原始基金为4亿元,即到2005年运营总资产可以达到1200亿元,若按机械行业比较好的投入产出比1:1来衡量,那么万向到2005年的销售规模可以达到1200亿元(如果人才等因素都具备的话)。
若采取更激进的扩张方式,比如,一级级都以25%相对控股,每级都以75%负债,即10年后资本静态扩张1000多倍,动态扩张13800多倍!想必德隆等爆发力型企业可能是这样做的吧,否则怎么可能在16年内扩张75000000倍!
尔后,万向的企业重组在悄悄进行当中,在主业汽车零部件这一块,由上市公司钱潮股份有限公司收购万向旗下的其他零部件公司,让万向机械、万向轴承、万向传动轴等都成为万向钱潮的子公司,以后新的零部件企业都归万向钱潮旗下。

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